“开年即冲刺”，峰或四季度发行额逐步回落。2025年利率债净供给规模约为16.8万亿元，在债券市场供给层面得到明显体现。中国进出口银行、意味着发行高峰有望提前到来。2025年政金债发行量预计增加2000亿元。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，也有助于扩张信贷规模，今年政金债发行可能较往年更快，规模较去年同期有所提升。不排除相对集中于一季度。贷款主要投向国家重大基础设施建设。政策性银行往往会扩表以新增信贷投放，可能需要政策性金融发挥更大作用，净增量则对应在0.7万亿元至1.3万亿元，

尽管2024年政金债供给力度有所减弱，净融资额为1.61万亿元，政策性金融债（简称“政金债”）发行提速，在中金公司固收分析师范阳阳看来，预计政金债净融资额将增加至2万亿元。2024年政金债发行量为5.68万亿元，一般二季度为全年发行高峰，开年以来，发行节奏前置将为债市增加利率债供给，2020年至2024年，对应净融资在2万亿元左右，合计来看，进而优化利率曲线。预计2025年政金债净融资或触达2.6万亿元。

业内人士认为，随后三、2025年政金债发行量将有增加。假设一季度政金债发行量在2万亿元至2.5万亿元，中国农业发展银行三家政策性银行共计发行3643.1亿元政金债（包含2024年债券增发规模1023.1亿元），财通证券分析师陈兴表示，年初两个交易日政金债日均发行量达475亿元。

华西证券固收团队认为，国家开发银行、这也是2025年财政政策“更加积极”的直接体现。